Hace ya algunos meses, desde la UOC me propusieron que diera una pequeña charla sobre alguna experiencia personal que pudiera ser interesante para los alumnos que se acercaran a la primera conferencia que iban a dar por Galicia. Esta proposición coincidió con un momento en el que estaba leyendo “Presentation Zen” un buen libro de cómo deben hacerse las presentaciones en el siglo XXI lo que hizo que aceptara sin rechistar la proposición y me puse a pensar “¿De qué voy a hablar?”

La busqueda sobre un tema para los asistentes me llevo más de lo esperado, no encontraba nada de lo que pudiera hablar y que le sirviera a la gente. Quería algo que me hubiera marcado y que fuera lo suficientemente común como para que le sirviera a la mayor parte de gente que viniera por las jornadas … finalmente, después de unos días, encontré el tema ¡Superación de problemas!

El siguiente paso era el “Cómo presentar el contenido”, para ello tenía claro que quería seguir las recomendaciones que Garr Reynolds me estaba dando en cada capítulo de su libro… parecía -y sólo parecía- una tarea facil. La máxima de Garr es algo como el KISS(Keep It simply Stupid) pero en realidad esto lo hace más dificil de implementar…

Hacer la presentación, prepararla y pulirla me llevo algún tiempo… no estoy acostumbrado a hacerlas y tenía muy claro cómo quería que saliera … la puesta en escena… aunque al final no pudo ser cómo lo tenía planificado…

Cuando llegue al salon de actos, me sorprendieron varias cosas:

www.youtube.com/watch?v=of-rj4GqsHk

En conclusión, era novato (y sigo siendolo), la puesta en escena no era la que yo buscaba… pero aun así… creo que vale la pena, por lo menos, oirlo creo que a alguien puede que le ayude

Ya me direis qué opinais

www.youtube.com/watch?v=Up1MzGUhQG0

No Stress

:/

¿Algo más que añadir?

via: http://franciscoalcaide.blogspot.com/

La vuelta, Kiev – Munich – Madrid dormir en Madrid. Este viaje de vuelta, lo conoceré siempre como “LA EFICIENCIA ALEMANA”. El caso es que mi vuelo Kiev – Munich debería llegar a eso de las 18.30 y el del Madrid salir a eso de las 19.05 -es decir, cambio en un vuelo internacional ya que Ucrania no pertenece a la UE, en 5 minutos para llegar a la hora de embarque -. Además, como siempre, Murphy aplicado a la aviación, hizo que el vuelo se retrasara y llegara 20 minutos tarde a Munich y, para colmo, en Kiev me dicen que no me pueden dar la tarjeta de embarque del vuelo Munich – Madrid.

Llegado a este punto, como podeis imaginar, por mi cabeza sólo se pasaba la opción de llamar a mi agencia de viajes, buscar un hotel en Munich e intentar acabar la odisea al día siguiente pero, contra todo pronostico, en la misma puerta del avion, me esperaba un señor muy simpatico con un cartel que ponía Madrid. Le díje que no tenía tarjeta de embarque. Después de una llamada, me consiguio por telefono una, mientras corriamos por las entrañas de medio aeropuerto -por cierto, por lo que pude ver en la ida, el aeropuerto de Munich es el mejor por el que he pasado- pasando controles de seguridad y pasaporte -la seguridad ante todo- y llegaba a las 19.05 (hora de salida del avion- a la puerta de mi vuelo. Como plus de toda mi odisea, llegamos “ONTIME” a Madrid.

Debería aprender IBERIA de LUFTHANSA ….

Ah … se me olvidaba, hasta me han ingresado los puntos de la Spanairplus

También quería pediros perdon por el formato. Trataré de subirlo en otro formato si me dá tiempo 

  La historia es la siguiente:

1. 2001. Explosión de la burbuja Internet.

2. La Reserva Federal de Estados Unidos baja en dos años el precio del dinero del 6.5 % al 1 %.

3. Esto dopa un mercado que empezaba a despegar: el mercado inmobiliario.

4. En 10 años, el precio real de las viviendas se multiplica por dos en Estados Unidos.

5. Durante años, los tipos de interés vigentes en los mercados financieros internacionales han sido excepcionalmente bajos.

6. Esto ha hecho que los Bancos hayan visto que el negocio se les hacía más pequeño:

6.  
   1. Daban préstamos a un bajo interés

6.  
   2. Pagaban algo por los depósitos de los clientes (cero si el depósito está en cuenta corriente y, si además, cobran Comisión de Mantenimiento, pagaban “menos algo”)

6.  
   3. Pero, con todo, el Margen de Intermediación (“a” menos “b”) decrecía

7. A alguien, entonces, en América, se le ocurrió que los Bancos tenían que hacer dos cosas:

7.  
   1. Dar préstamos más arriesgados, por los que podrían cobrar más intereses

7.  
   2. Compensar el bajo Margen aumentando el número de operaciones (1000 x poco es más que 100 x poco)

8. En cuanto a lo primero (créditos más arriesgados), decidieron:

8.  
   1. Ofrecer hipotecas a un tipo de clientes, los “ninja” (no income, no job, no assets; o sea, personas sin ingresos fijos, sin empleo fijo, sin propiedades)

8.  
   2. Cobrarles más intereses, porque había más riesgo

8.  
   3. Aprovechar el boom inmobiliario.

8.  
   4. Además, llenos de entusiasmo, decidieron conceder créditos hipotecarios por un valor superior al valor de la casa que compraba el ninja, porque, con el citado boom inmobiliario, esa casa, en pocos meses, valdría más que la cantidad dada en préstamo.

8.  
   5. A este tipo de hipotecas, les llamaron “hipotecas subprime”

Se llaman “hipotecas prime” las que tienen poco riesgo de impago. En una escala de clasificación entre 300 y 850 puntos, las hipotecas prime están valoradas entre 850 puntos las mejores y 620 las menos buenas.Se llaman “hipotecas subprime” las que tienen más riesgo de impago y están valoradas entre 620 las menos buenas y 300, las malas.

8.  
   6. Además, como la economía americana iba muy bien, el deudor hoy insolvente podría encontrar trabajo y pagar la deuda sin problemas.

8.  
   7. Este planteamiento fue bien durante algunos años. En esos años, los ninja iban pagando los plazos de la hipoteca y, además, como les habían dado más dinero del que valía su casa, se habían comprado un coche, habían hecho reformas en la casa y se habían ido de vacaciones con la familia. Todo ello, seguramente, a plazos, con el dinero de más que habían cobrado y, en algún caso, con lo que les pagaban en algún empleo o chapuza que habían conseguido.

9. 1er. comentario: creo que, hasta aquí, todo está muy claro y también está claro que cualquier persona con sentido común, aunque no sea un especialista financiero, puede pensar que, si algo falla, el batacazo puede ser importante.

10. En cuanto a lo segundo (aumento del número de operaciones):

Como los Bancos iban dando muchos préstamos hipotecarios, se les acababa el dinero. La solución fue muy fácil: acudir a Bancos extranjeros para que les prestasen dinero, porque para algo está la globalización. Con ello, el dinero que yo, hoy por la mañana, he ingresado en la Oficina Central de la Caja de Ahorros de San Quirze de Safaja puede estar esa misma tarde en Illinois, porque allí hay un Banco al que mi Caja de Ahorros le ha prestado mi dinero para que se lo preste a un ninja. Por supuesto, el de Illinois no sabe que el dinero le llega desde mi pueblo, y yo no sé que mi dinero, depositado en una entidad seria como es mi Caja de Ahorros, empieza a estar en un cierto riesgo. Tampoco lo sabe el Director de la Oficina de mi Caja, que sabe -y presume- de que trabaja en una Institución seria. Tampoco lo sabe el Presidente de la Caja de Ahorros, que sólo sabe que tiene invertida una parte del dinero de sus inversores en un Banco importante de Estados Unidos.

11. 2º comentario: la globalización tiene sus ventajas, pero también sus inconvenientes, y sus peligros. La gente de San Quirze no sabe que está corriendo un riesgo en Estados Unidos y cuando empieza a leer que allí se dan hipotecas subprime, piensa: “¡Qué locuras hacen estos americanos!”

12. Además, resulta que existen las “Normas de Basilea”, que exigen a los Bancos de todo el mundo que tengan un Capital mínimo en relación con sus Activos. Simplificando mucho, el Balance del Banco de Illinois es:

ACTIVO		PASIVO
Dinero en Caja		Dinero que le han prestado otros Bancos
Créditos concedidos		Capital y reservas
TOTAL X millones		X millones

Las Normas de Basilea exigen que el Capital de ese Banco no sea inferior a un determinado porcentaje del Activo. Entonces, si el Banco está pidiendo dinero a otros Bancos y dando muchos créditos, el porcentaje de Capital sobre el Activo de ese Banco baja y no cumple con las citadas Normas de Basilea.

13. Hay que inventar algo nuevo. Y eso nuevo se llama Titulización: el Banco de Illinois “empaqueta” las hipotecas -prime y subprime- en paquetes que se llaman MBS (Mortgage Backed Securities, o sea, Obligaciones garantizadas por hipotecas). O sea, donde antes tenia 1.000 hipotecas “sueltas”, dentro de la Cuenta “Créditos concedidos”, ahora tiene 10 paquetes de 100 hipotecas cada uno, en los que hay de todo, bueno (prime) y malo (subprime), como en la viña del Señor.

14. El Banco de Illinois va y vende rápidamente esos 10 paquetes:

14.  
    1. ¿Dónde va el dinero que obtiene por esos paquetes? Va al Activo, a la Cuenta de “Dinero en Caja”, que aumenta, disminuyendo por el mismo importe la Cuenta “Créditos concedidos”, con lo cual la proporción Capital/Créditos concedidos mejora y el Balance del Banco cumple con las Normas de Basilea.

14.  
    2. ¿Quién compra esos paquetes y además los compra rápidamente para que el Banco de Illnois “limpie” su Balance de forma inmediata? ¡Muy buena pregunta! El Banco de Illinois crea unas entidades filiales, los conduits, que no son Sociedades, sino trusts o fondos, y que, por ello no tienen obligación de consolidar sus Balances con los del Banco matriz. Es decir, de repente, aparecen en el mercado dos tipos de entidades:

El Banco de Illinois, con la cara limpiaEl Chicago Trust Corporation (o el nombre que le queráis poner), con el siguiente Balance:

ACTIVO		PASIVO
Los 10 paquetes de hipotecas		Capital: lo que ha pagado por esos paquetes

15. 3er. comentario: Si cualquier persona que trabaja en la Caja de Ahorros de San Quirze, desde el Presidente al Director de la Oficina supiera algo de esto, se buscaría rápidamente otro empleo. Mientras tanto, todos hablan en Expansión de sus inversiones internacionales, de las que ya veis que no tienen la más mínima idea.

16. ¿Cómo se financian los conduits? En otras palabras, ¿de dónde sacan dinero para comprar al Banco de Illinois los paquetes de hipotecas? De varios sitios:

16.  
    1. Mediante créditos de otros Bancos (4º Comentario: La bola sigue haciéndose más grande)

16.  
    2. Contratando los servicios de Bancos de Inversión que pueden vender esos MBS a Fondos de Inversión, Sociedades de Capital Riesgo, Aseguradoras, Financieras, Sociedades patrimoniales de una familia, etc. (5º Comentario: fijaos que el peligro se nos va acercando, no a España, sino a nuestra familia, porque igual, animado por el Director de la oficina de San Quirze, voy y meto mi dinero en un Fondo de Inversión)

16.  
    3. Lo que pasa es que, para ser “financieramente correctos”, los conduits o MBS tenían que ser bien calificados por las agencias de rating, que dan calificaciones en función de la solvencia. Estas calificaciones dicen: “a esta empresa, a este Estado, a esta organización se le puede prestar dinero sin riesgo”, o “tengan cuidado con estos otros porque se arriesga usted a que no le paguen”.

16.  
    4. Incluyo aquí lo que decía el vocablo “Rating” de este Diccionario, para que lo tengáis todo en el mismo bloque:

RATING. Calificación crediticia de una Compañía o una Institución, hecha por una agencia especializada. En España, la agencia líder en este campo es Fitch Ratings.Los niveles son:AAA, el máximoAAABBBBBOtros, pero son muy malosEn general:Un Banco o Caja grande suele tener un rating de AAUn Banco o Caja mediano, un rating de AEl 3 de Marzo de 2008, Fitch ha mantenido el rating del Ayuntamiento de Barcelona en AA+

16.  
    5. Las Agencias de rating otorgaban estas calificaciones o les daban otros nombres, más sofisticados, pero que, al final, dicen lo mismo:

Llamaban:Investment grade a los MBS que representaban hipotecas prime, o sea, las de menos riesgo (serían las AAA, AA y A)Mezzanine, a las intermedias (supongo que las BBB y quizá las BB)Equity a las malas, de alto riesgo, o sea, a las subprime, que, en este tinglado, son las protagonistas

16.  
    6. Los Bancos de Inversión colocaban fácilmente las mejores (investment grade), a inversores conservadores, y a intereses bajos.

16.  
    7. Otros gestores de Fondos, Sociedades de Capital Riesgo, etc, más agresivos . pretendían obtener, a toda costa, rentabilidades más altas, entre otras razones porque esos señores cobran el bonus de final de año en función de la rentabilidad obtenida.

16.  
    8. Problema: ¿Cómo vender MBS de los malos a estos últimos gestores sin que se note excesivamente que están incurriendo en riesgos excesivos?

16.  
    9. 6º Comentario: La cosa se complica y, por supuesto, los de la Caja de Ahorros de San Quirze siguen haciendo declaraciones en Expansión felices y contentos, hablando de la buena marcha de la economía y de la Obra Social que están haciendo.

16.  
    10. Algunos Bancos de Inversión lograron, de las Agencias de Rating una recalificación (un re-rating, palabro que no existe, pero que sirve para entendernos)

16.  
    11. El re-rating es un invento para subir el rating de los MBS malos, que consiste en:

Estructurarlos en tramos, a los que les llaman tranches, ordenando, de mayor a menor, la probabilidad de un impago, y con el compromiso de priorizar el pago a los menos malos. Es decir:Yo compro un paquete de MBS, en el que me dicen que los tres primeros MBS son relativamente buenos, los tres segundos, muy regulares y los tres terceros, francamente malos. Esto quiere decir que he estructurado el paquete de MBS en tres tranches: el relativamente bueno, el muy regular y el muy malo.Me comprometo a que si no paga nadie del tranche muy malo (o como dicen estos señores, si en el tramo malo incurro en default), pero cobro algo del tranche muy regular y bastante del relativamente bueno, todo irá a pagar las hipotecas del tranche relativamente bueno, con lo que, automáticamente, este tranche podrá ser calificado de AAA.7º Comentario: En los “Comentarios de Coyuntura Económica del IESE”, de Enero 2008, de los que he sacado la mayor parte de lo que os estoy diciendo, le llaman a esto “magia financiera”)Para acabar de liar a los de San Quirze, estos MBS ordenados en tranches fueron rebautizados como CDO (Collateralized Debt Obligations, Obligaciones de Deuda Colateralizada), como se les podía haber dado otro nombre exótico.No contentos con lo anterior, los magos financieros crearon otro producto importante: los CDS (Credit Default Swaps) En este caso, el adquirente, el que compraba los CDO, asumía un riesgo de impago por los CDO que compraba, cobrando más intereses. O sea, compraba el CDO y decía: “si falla, pierdo el dinero. Si no falla, cobro más intereses.”Siguiendo con los inventos, se creó otro instrumento, el Synthetic CDO, que no he conseguido entender, pero que daba una rentabilidad sorprendentemente elevada.Más aún: los que compraban los Synthetic CDO podían comprarlos mediante créditos bancarios muy baratos. El diferencial entre estos intereses muy baratos y los altos rendimientos del Synthetic hacía extraordinariamente rentable la operación.

17. Al llegar aquí y confiando en que no os hayáis perdido demasiado, quiero recordar una cosa que es posible que se os haya olvidado, dada la complejidad de las operaciones descritas: que todo está basado en que los ninjas pagarán sus hipotecas y que el mercado inmobiliario norteamericano seguirá subiendo.

18. PERO:

18.  
    1. A principios de 2007, los precios de las viviendas norteamericanas se desplomaron.

18.  
    2. Muchos de los ninjas se dieron cuenta de que estaban pagando por su casa más de lo que ahora valía y decidieron (o no pudieron) seguir pagando sus hipotecas.

18.  
    3. Automáticamente, nadie quiso comprar MBS, CDO, CDS, Synthetic CDO y los que ya los tenían no pudieron venderlos.

18.  
    4. Todo el montaje se fue hundiendo y un día, el Director de la Oficina de San Quirze llamó a un vecino para decirle que bueno, que aquel dinero se había esfumado, o, en el mejor de los casos, había perdido un 60 % de su valor.

18.  
    5. 8º Comentario: Vete ahora a explicar al vecino de San Quirze lo de los ninjas, el Bank de Illinois y el Chicago Trust Corporation. No se le puede explicar por varias razones: la más importante, porque nadie sabe dónde está ese dinero. Y al decir nadie, quiero decir NADIE.

18.  
    6. Pero las cosas van más allá. Porque nadie -ni ellos- sabe la porquería que tienen los Bancos en los paquetes de hipotecas que compraron, y como nadie lo sabe, los Bancos empiezan a no fiarse unos de otros.

18.  
    7. Como no se fían, cuando necesitan dinero y van al MERCADO INTERBANCARIO, que es donde los Bancos se prestan dinero unos a otros, o no se lo prestan o se lo prestan caro. El interés a que se prestan dinero los Bancos en el Interbancario es el Euribor (Europe Interbank Offered Rate, o sea, Tasa de Interés ofrecida en el mercado interbancario en Europa), tasa que, como podéis ver en el vocablo EURIBOR A 3 MESES de este Diccionario, ha ido subiendo (ahora está empezando a bajar.)

18.  
    8. Por tanto, los Bancos ahora no tienen dinero. Consecuencias:

No dan créditosNo dan hipotecas, con lo que los Habitat, Colonial, Renta Corporación, Colonial, etc., lo empiezan a pasar mal, MUY MAL. Y los accionistas que compraron acciones de esas empresas, ven que las cotizaciones de esas Sociedades van cayendo vertiginosamente.El Euribor a 12 meses, que es el índice de referencia de las hipotecas, ha ido subiendo (v. Vocablo EURIBOR A 12 MESES en este Diccionario), lo que hace que el español medio, que tiene su hipoteca, empieza a sudar para pagar las cuotas mensuales. Como los Bancos no tienen dinero,Venden sus participaciones en empresasVenden sus edificiosHacen campañas para que metamos dinero, ofreciéndonos mejores condicionesComo la gente empieza a sentirse apretada por el pago de la hipoteca, va menos al Corte Inglés.Como el Corte Inglés lo nota, compra menos al fabricante de calcetines de Mataró, que tampoco sabía que existían los ninja.El fabricante de calcetines piensa que, como vende menos calcetines, le empieza a sobrar personal y despide a unos cuantos.Y esto se refleja en el índice de paro, fundamentalmente en Mataró, donde la gente empieza a comprar menos en las tiendas.

19. Esto es un Diccionario de vocablos. Lo que pasa es que el vocablo “Crisis 2007-2008” es muy serio. El título puede inducir a error, pensando que la crisis se va a acabar en 2008. Ahora viene otra pregunta: “¿Hasta cuándo va a durar esto?

20. Pues muy buena pregunta, también. muy difícil de contestar, por varias razones:

20.  
    1. Porque se sigue sin conocer la dimensión del problema (las cifras varían de 100.000 a 500.000 millones de dólares)

20.  
    2. Porque no se sabe quiénes son los afectados. No se sabe si mi Banco, el de toda la vida, Banco serio y con tradición en la zona, tiene mucha porquería en el Activo. Lo malo es que mi Banco tampoco lo sabe. **(El 19.2.08, Fitch rebajó el rating de Caixa Laietana de A- a BBB+, debido a “la creciente exposición al sector inmobiliario en los últimos tres años”. Un día antes había rebajado el rating de Caixa Galicia., de A+ a A-, con argumentos similares.)

20.  
    3. Cuando, en América, las hipotecas no pagadas por los ninja se vayan ejecutando, o sea, los Bancos puedan vender las casas hipotecadas por el precio que sea, algo valdrán los MBS, CDO, CDS y hasta los Synthetic.

20.  
    4. Mientras tanto, nadie se fía de nadie.

21. 9º Comentario:

21.  
    1. Alguien ha calificado este asunto como “la gran estafa”

21.  
    2. Otros han dicho que el Crack del 29, comparado con esto, es un juego de niñas en el patio de recreo de un convento de monjas

21.  
    3. Bastantes, quizá muchos, se han enriquecido con los bonus que han ido cobrando. Ahora, se quedarán sin empleo, pero tendrán el bonus guardado en algún lugar, quizá en un armario blindado, que es posible que sea donde esté más seguro y protegido de otras innovaciones financieras que se le pueden ocurrir a alguien. **Ayer oí que, para el futuro, lo mejor será pagarles el bonus a los inventores de los instrumentos estructurados (MBS, CDO, etc.) con instrumentos estructurados que ellos mismo hayan inventado. Me pareció muy buena idea.)

21.  
    4. Las autoridades financieras tienen una gran responsabilidad sobre lo que ha ocurrido. Las Normas de Basilea, teóricamente diseñadas para controlar el sistema, han estimulado la TITULIZACIÓN hasta extremos capaces de oscurecer y complicar enormemente los mercados a los que se pretendía proteger.

21.  
    5. Los Consejos de Administración de las entidades financieras involucradas en este gran fiasco, tienen una gran responsabilidad, porque no se han enterado de nada. Y ahí incluyo el Consejo de Administración de la Caja de Ahorros de San Quirze

21.  
    6. Algunas agencias de rating han sido incompetentes o no independientes respecto a sus clientes, lo cual es muy serio

22. Fin de la historia (por ahora): los principales Bancos Centrales (el Banco Central Europeo, la Reserva Federal norteamericana) han ido inyectando liquidez monetaria para que los Bancos puedan tener dinero.

**22.1. Un amigo mío me ha preguntado: ¿De dónde saca el dinero el Banco Central Europeo? Para no complicar la explicación de la Crisis, he añadido un vocablo nuevo en este Diccionario: BCE, BANCO CENTRAL EUROPEO. Allí tenéis la contestación a la pregunta.

23. Hay expertos que dicen que sí que hay dinero, pero que lo que no hay es confianza. O sea, que la crisis de liquidez es una auténtica crisis de no fiarse del prójimo.

24. Mientras tanto, los FONDOS SOBERANOS, o sea, los Fondos de inversión creados por Estados con recursos procedentes del superávit en sus cuentas, (procedentes principalmente del petróleo y del gas) como los Fondos de los Emiratos árabes, países asiáticos, Rusia, etc., están comprando participaciones importantes en Bancos americanos para sacarles del atasco en que se han metido.

25. Lógicamente, seguirá la historia en las actualizaciones mensuales de este Diccionario.

26. La primera actualización viene a continuación:

ASEGURADORAS DE DEUDA. Actúan como avalistas en todas las emisiones de Deuda. Como sólo se dedican a eso, se les llama MONOLINE. Comenzaron asegurando Deuda Pública de Instituciones oficiales de Estados Unidos y hace 5 años decidieron ampliar su negocio y lanzarse a las emisiones privadas. Avalan cualquier tipo de bono o vehículo estructurado (como los que hemos citado más arriba), lo que les ha convertido en las grandes víctimas del terremoto actual. Las aseguradoras más importantes y que ahora lo están pasando mal, son: Ambac, MBIA y ACA Capital.**Actualizaciones de Febrero 08:

1. La Reserva Federal norteamericana ha bajado los tipos de interés al 3 %, porque lo que más le preocupa es el crecimiento (quiere evitar la recesión.) Esto equivale a TIPOS DE INTERÉS NEGATIVOS, porque la inflación ha sido del 4 %. O sea, el coste real del dinero en USA es de 3 – 4 = -1 %.

2. Parece que los va a volver a bajar, al 2.5 %. Lo que pasa es que se le está empezando a disparar la inflación, por aquello del dinero fácil.

3. El Banco Central Europeo ha mantenido los tipos de interés en el 4 %, porque lo que más le preocupa es la inflación.

4. Warren Buffet, financiero importante, ha lanzado un plan de ayuda a las monoline, para evitar su bajada de rating. Una bajada de rating en una aseguradora de riesgos es fatal. Equivale a decir: “Usted asegura los riesgos, pero no nos fiamos. ¿Quién le asegura a usted?” La contestación ahora es clara: Warren Buffet.

3.3.08. Pues no. Warren Buffet ha retirado su oferta.

5. Varios Bancos estadounidenses, como el Bank of America, JP Morgan y Wells Fargo han lanzado un plan, llamado “PROYECTO LÍNEA DE VIDA” cuyo objetivo principal es ampliar los plazos del procedimiento de impago de las personas que tienen hipotecas y están en situación delicada. Se trata de dar un tiempo de respiro a los ninjas para que puedan intentar poner sus deudas en orden.

10º Comentario: Supongo que “Línea de vida” es la traducción española de “lifeline”, que, según un diccionario que tengo, quiere decir “cable que se echa al agua para intentar salvar a alguien que se está ahogando”. O sea, “Proyecto Línea de Vida” quiere decir “Proyecto echar un cable”.

6. Las cuatro grandes auditoras (Deloitte, Ernst & Young, KPMG y PricewaterhouseCoopers -PwC-) están en un momento clave para mantener su reputación.

7. Las agencias de rating no podrán diseñar ni calificar Activos. Es decir, no podrán inventar cosas como los MBS, lo CDO, etc., y, además, calificarlos, o sea, decir que son de fiar. Es un acuerdo tomado en Tokio por el Comité Técnico de la ORGANIZACIÓN INTERNACIONAL DE COMISIONES DE VALORES (IOSCO.)

Y AHORA, ¿QUÉ VA A PASAR?Para hacerme una idea, he estado en dos sesiones en el IESE (muy buenas, por cierto) y he leído los Comentarios de Coyuntura Económica, del IESE, de Febrero 2008, La Vanguardia, Expansión, Actualidad Económica y Time Magazine. Lo que he entendido es lo siguiente:EUROPA (NO OLVIDAR QUE ESPAÑA ESTÁ EN EUROPA)ÍNDICES

• De confianza de los consumidores. Muy bajo, y bajando por 7º mes consecutivo.
• De confianza dentro del sector industrial. Descenso muy marcado. En España, más que en la media europea.
• Ventas al por menor, o sea, lo que tú yo compramos cuando salimos de compras. Bajando significativamente a lo largo del año, y mucho más en los últimos meses. O sea, que la gente (tú y yo) empieza a tener miedo y dice: “este traje que llevo aún puede aguantar un poco más”.
• Indicador Sintético de Actividad. Avanza, con 6 meses de antelación, el comportamiento general de la economía:
  • Licitaciones de obra
  • Consumo de cemento
  • Matriculaciones
  • Ocupación laboral
  • Confianza dentro del sector industrial
  • Facturación de grandes empresas
  • Ventas al por menor
  • Etc.

Lleva un perfil descendente desde el cierre de 2006.FANTASMAS

• La crisis inmobiliaria
• El sector de la construcción
• Saber cómo están los Bancos, porque no acaban de aclararse. En una reunión del Banco de Pagos Internacionales, que se ha celebrado en Basilea, se ha pedido una mayor transparencia y que nos enteremos todos de la verdadera situación de los Balances de los Bancos. (Los Bancos españoles están en mejor posición que los de otros países, porque el Banco de España les obligó a hacer provisiones anticíclicas por encima de las que se realizan en otros países. Algunos han hecho, además, provisiones extraordinarias por su cuenta). (El 28 de Febrero, Bernanke, Presidente de la Reserva Federal de USA, dijo que hay Bancos americanos que podrían quebrar por el negocio inmobiliario.)
• La falta de liquidez. El crédito se ha puesto difícil porque los Bancos no tienen dinero para prestar. (Si salís a la calle, veréis la cantidad de campañas bancarias que hay ahora para captar dinero. Lo que pasa es que el señor de San Quirze del que hablábamos antes está un poco mosca y sigue dudando si lo mejor es guardar el dinero en un calcetín, como en los buenos tiempos.)

(Lo de que el crédito se ha puesto difícil quiere decir que, o no te lo dan, o, si te lo dan, las condiciones no son muy cariñosas, y, para algunos sectores, francamente antipáticas.) (Cerrando el círculo, habréis adivinado que la construcción y el sector inmobiliario son dos de estos sectores.)LAS CONSECUENCIAS DE LOS FANTASMAS

• El parón de la construcción tiene malas consecuencias. Por ejemplo:

·          

•  
  • Los precios de las viviendas bajan.

·          

•  
  • Muchas personas se encuentran con hipotecas que valen más que la vivienda que tienen hipotecada. Eso quiere decir que, si esas personas hacen su Balance, quedaría así:

ACTIVO PASIVOVivienda, que se podía vender Hipoteca sobre esa vivienda 200por 200 y que hoy vale 100 Activo menos Pasivo = Fondos propios = -100. Eso se llama quiebra técnica.Lo que pasa es que esa persona tenía unos ahorrillos, unas joyas de la abuela y unos parientes que, vista la situación y sabiendo que es una persona honrada, le echarán una mano. (Si fuera un ninja, ni ahorrillos ni joyas ni parientes.)·          

•  
  • Lógicamente, esa persona no se permitirá muchas alegrías en el consumo.

• Pero hay más:

·          

•  
  • Gran parte del empleo generado en los últimos años se había producido en la construcción.

·          

•  
  • Esto quiere decir que vendrá -está viniendo- un aumento del desempleo en este sector. No será difícil despedir a bastantes personas, porque hay muchos contratos temporales.

·          

•  
  • Muchas de estas personas serán inmigrantes, que tienen la ventaja de la flexibilidad laboral. Esto quiere decir que, si a ti y a mí, que somos unos señoritos, nos dicen que vayamos a trabajar a Teruel porque nuestra empresa cierra en Santa Perpetua de la Mogoda, pondremos muy mala cara. Al inmigrante, que viene de Quevedo, que, como todos sabemos, está en Ecuador, lo mismo le da Santa Perpetua que Castejón de Monegros.

(Comentario nº 10, sin ninguna importancia: He puesto Quevedo, porque TODO ecuatoriano con el que me encuentro, me dice que es de Quevedo.)

• Lo que pasa es que:

·          

•  
  • Siguen viniendo personas de fuera de España, atraídos por las antiguas promesas de un trabajo mínimamente digno.

• Todo esto trae consigo que consumirán más recursos del Estado.

• Y que el Gobierno, sea del color o colores que sea, deberá ser muy prudente, aunque tengamos dinero, porque todos sabemos que el dinero se suele acabar. Y, además, con una cierta velocidad.

DEFINICIÓN DE OPTIMISMOAunque parezca que no viene a cuento, pongo aquí la definición de OPTIMISMO: Sacar el mayor partido posible de una situación concreta.Y ahora estamos en una situación concreta.LO QUE HAY QUE HACER…

• Lógicamente, si hasta ahora la construcción tiraba de la economía, parece que habría que buscar algún otro que tirase. Este otro podría ser:

·          

•  
  • El sector exterior. O sea, aumentemos nuestras exportaciones. ¿A dónde?

·          o     

•  
  •  
    • A las economías emergentes, que están echando humo (China, India, por ejemplo)
    • A Europa o Estados Unidos.
    • Por lo que dicen, nosotros sabemos exportar a Europa y Estados Unidos, que no están ahora para tirar cohetes. y exportamos peor a China, India, etc., seguramente porque nuestros precios o la calidad de nuestros productos o la calidad de nuestro servicio no son los mejores.
    • Además, el dólar está infravalorado respecto al euro, lo que quiere decir que podemos comprar barato en USA y les vendemos caro. El 28 de Febrero se puso a 1.52 $ por euro. Como, además, los chinos han decidido que su moneda va pegada al dólar, con ellos nos pasa lo mismo. (Renta Corporación ha aprovechado los buenos precios en USA y ha comprado un edificio de oficinas en Broadway. Creo que Amancio Ortega también ha comprado edificios por allí.) (Y, aprovechando cualquier puente, todo español que se precie se va de compras a Nueva York.)
    • Además, si los países emergentes siguen emergiendo, compran muchas materias primas y mucho petróleo y esto ayuda a que los precios se mantengan altos. (V. SOFT COMMODITIES EN EL CUERPO CENTRAL DEL DICCIONARIO.)

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  • Bueno, pues que ayude el Estado. Pero resulta que los Estados europeos no tienen una situación fiscal boyante, a excepción de España, que lo puede estropear si sigue inventando compromisos de gasto que hay quien dice que rozan lo populista.

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  • Además, los Presupuestos Generales españoles para 2008 estaban basados en previsiones muy optimistas de crecimiento e inflación.

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    • En el vocablo “CRÉDITOS BLANDOS” que está ligado con el vocablo “ICO, INSTITUTO DE CRÉDITO OFICIAL”, se habla de una posible intervención del Estado español para ayudar al sector inmobiliario. Pero me parece que esto es ilegal, desde el punto de vista de la UE, que ve con muy malos ojos las ayudas oficiales al sector privado. Con tan malos ojos que, a veces, obliga a devolverlas.

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    • El Gobierno inglés ha decidido nacionalizar el Northern Rock, Banco que está en muchísimos apuros.

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  • Otra posibilidad: que las empresas inviertan. Pero cuando la gente tiene un poco de miedo, dice: “Bueno, vamos a esperar un poco”.

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  • Otra posibilidad: que el BCE (Banco Central Europeo) haga algo. “Hacer algo” quiere decir que baje los tipos de interés y se preocupe más del crecimiento y menos de la inflación. Pero el BCE esta preocupado por la inflación, que se le dispara y su Presidente, Trichet ha dejado entrever que hasta podría subir los tipos de interés.

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  • Comentario nº 11: El otro día leí que alguien se hacía la pegunta: “¿Quién tiene razón: Bernanke (Reserva Federal USA, que baja los tipos de interés) o Trichet, (BCE, que no los baja)?”

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  • Pues a mí me parece que tienen razón los dos:

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    • Tiene razón Bernanke porque la economía americana ha subido un 0.6 % en el último trimestre de 2007 y quiere evitar que el país entre en recesión (dos trimestres seguidos con crecimiento negativo.)

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    • Tiene razón Trichet porque la economía europea crece, menos que antes, pero crece, mientras que la inflación empieza a enloquecer. (Últimos datos: 3.1 % para la zona euro y 4.4 % para España.) Trichet ha dejado entrever que incluso podría subir los tipos de interés, si la inflación no baja.

¿ENTRARÁ ESPAÑA EN RECESIÓN?Dicen que no, que es muy difícil que una economía que está creciendo, de la noche a la mañana decrezca.Pero también dicen que el crecimiento del PIB en USA era del 4.9 % en el tercer trimestre de 2007 y cayó de bruces al 0.6 % en el cuarto 

Escrito por Leopoldo Abadía (ex-Profesor de IESE y presidente del Grupo Sonnenfeld)

Via: GurusBlog

Ingredientes

• 1/4 Litro de nata
• 1/4 Kg de chocolate
• 1 Chorro de licor
• Cacao | almendra molida | fideos de chocolate

Preparación:

En un cazo se pone a hervir la nata removiendo continuamente (sino se pega), añadirle, fuera del fuego, el chocolate troceado y seguir removiendo hasta que se deshaga por completo. Una vez deshecho el chocolate, echar el chorro de licor y remover.

Dejar enfriar en la nevera hasta que endurezca. Una vez esté endurecido, hacer pequeñas bolas rebozadas con el rebozado elegido.

Durante esta gran fiesta pagana, y aunque parezca imposible, me encontré con gente que hacía mil que no veía. Incluso, con gente que había estudiado conmigo y no veía desde que acabé la carrera, como Rodrigo, que vino a Coruña sólo para celebrar la fiesta.

Pero, sinceramente, el que más ilusión me hizo encontrarme fue al Normantra cuando paseaba por la playa con su novia. De este encuentro salí con un gorro que prometí proteger … por lo menos… hasta la mañana siguiente. Y, pese a que fue dificil -incluso me ofrecieron comprarlo-, conseguí superar tal “proeza”.

Espero que Normantra pueda ver el post y vea que todavía tengo su gorro

Pues hoy sí! Hoy me he acordado!

Flan de queso

• 350 gr. de Leche condensada
• 200 gr. de Queso Philadelphia
• 6 huevos
• Caramelo liquido.

Mezclar el queso Philadelphia, la leche condensada y los 6 huevos con la batidora en un bol. Una vez esté todo bien mezclado, lo echamos en un molde que hayamos caramelizado antes.

Coceremos la mezcla al baño maría a 180º durante algo más de 30′ hasta que esté cocido -que se pinche y no manche- y el flan estará listo

Como en cualquier otro flan, si es posible, lo dejaremos enfriar en la nevera -El mejor momento para desmoldarlo es cuando esté templado-

Como comentario a este flan, mi madre comenta -yo no me acuerdo de la última vez que la hizo- que es un flan bastante dulce y que hay otra receta con queso y leche mucho más suave pero que tendría que bucear en su memoria para recordarse de la receta. Quizá, en otra ocasión

Actualización: Mi madre ha decidido hacer esta semana la otra receta del flan de queso. Esta es la receta

Receta de Flan de Queso (II)

• Caramelo
• 1/2 Litro de nata
• 1/4 Litro de leche
• 1 tarrina de queso Philadelphia
• 6 cucharadas de azucar
• 2 sobre de cuajada

Batir la nata, el azucar, el queso y 200ml de leche. Poner al fuego y remover hasta que empiece a hervir.En otro lado, mezclar los 50ml de leche restante con los 2 sobres de cuajada y mezclarlo con la mezcla anterior todavía caliente. Poner la mezcla al fuego y remover hasta que empiece a hervir. Echar en un molde acaramelado y dejar a enfriar en el horno hasta que cuaje (lo recomendable sería algo más de 5 horas)

El tema consiste en un pequeño bingo en el que apuntemos las palabras o frases hechas de una reunión habitual en nuestra empresa. Cosas como “securizar”, “Look&Feel” o “standard de mercado”, con este juego, dejarán de ser tus palabras tabú para convertirse en las palabras que todos esperamos oír.

Pero bueno, como siempre, los inventores de los juegos saben explicarlos mejor que cualquier otro, os dejo aquí una transcripción del folio explicativo de este “Bingo empresarial”

¿Se duerme en las reuniones de trabajo? ¿Siente un aburrimiento inmenso durante las conferencias, seminarios y coloquios?

Presentamos un método eficaz para combatir el problema.

Como Jugar:

Prepare un cuadro como el que sigue antes de comenzar el coloquio, seminario o conferencia.

Siempre que se cite una palabra o extensión incluida en alguna casilla y cuando complete una fila o columna grite “Bingo”

Testimonio de jugadores satisfechos

• “Llevaba 5 minutos en la reunión cuando gané”
• “Mi capacidad para escuchar y concentración en las reuniones han aumentado increíblemente desde que juego al bingo empresarial “
• “La atmósfera en mi última reunión fue muy tensa porque 14 personas estaban a la espera de marcar la 5º casilla”
• “Ahora voy a todas las reuniones de mi empresa aunque no me convoquen”

Descargar la documentación del bingo empresarial y el cuadro del bingo empresarial

Los que me conocéis, sabéis que soy una persona que trato de ser positivo, trato de ver las cosas lo mejor posible, siguiendo casi siempre la máxima que desconcierta muchas veces a Niushka … eso de … “Dios proveerá”, realmente, no soy de los que se de dedica a esperar que le toque la quiniela sin siquiera cubrirla pero creo que a partir de un punto no se puede hacer más, y, si das todo lo que tienes, el mundo se conjurará para que todo acabe bien.

Hoy ha sido uno de esos días en los que pienso así. Las cosas quizá no han salido como todos queríamos pero, al llegar a casa, he llegado con la sensación del trabajo cumplido. Posiblemente, muchos de vosotros pensareis eso de … “Lo importante no es eso sino lo que diga tu nómina a final de mes” … Posiblemente no os falte razón … pero, aunque yo querría también ganar más dinero que Beckham por raparse la cabeza, por alguna razón que desconozco, posiblemente por la educación que me han dado mis padres, no es la prioridad número uno, la prioridad número uno es, sin duda, ser bueno en lo que haces, da igual a que te dediques, da igual porqué lo haces, lo más importante es, ya de hacerlo, hazlo lo mejor que sabes, dándolo todo en cada cosa que haces.

Volviendo al tema de la historia con la que os he dejado a medias, creo que la mayoría ya la habéis recibido por email en alguna de esas asquerosas cartas en cadena pero aún así, creo que debo tenerlo aquí, para que, la próxima vez que quiera citarlo, sepa donde encontrarlo. Antes de que le deis al link para seguir la historia, me gustaría decirles a los escépticos, que, es una filosofía de vida, aun así, muchas veces estoy lejos de conseguirlo

Jerry era el tipo de persona que te encantaría odiar.

Siempre estaba de buen humor y siempre tenía algo positivo que decir. Cuando alguien le preguntaba cómo le iba, el respondía, ”Si pudiera estar mejor, tendría un gemelo!”

Él era un gerente único. Tenía varios camareros que lo habían seguido de restaurante en restaurante. La razón por la que sus empleados seguían a Jerry era por su actitud. Él era un motivador natural. Si un empleado tenía un mal día, Jerry estaba ahí para decirle cómo ver el lado positivo de la situación.
Ver este estilo realmente me causó curiosidad, así que un día fui a buscar a Jerry y le pregunté: -
-No lo entiendo! No es posible ser una persona positiva todo el tiempo. ¿Cómo lo haces?

Y Jerry me respondió:

-Cada mañana me despierto y me digo a mi mismo que tengo dos opciones hoy: puedo escoger estar de buen humor o puedo escoger estar de mal humor. Escojo estar de buen humor. Cada vez que sucede algo malo, puedo escoger entre ser una víctima o aprender de ello. Escojo aprender de ello. Cada vez que alguien viene a mi para quejarse, puedo aceptar su queja o puedo señalar el lado positivo de la vida. Escojo el lado positivo de la vida.

-Si, claro, pero no es tan fácil -protesté.

-Si lo es -dijo Jerry. Todo en la vida es una cuestión de elecciones. Cuando quitas todo lo demás, cada situación es una elección. Tú eliges cómo reaccionas ante las situaciones. Tú eliges cómo la gente afectará a tu estado de ánimo. Tú eliges estar de buen humor o mal humor. En resumen: Tú eliges cómo vivir la vida.

Reflexioné en lo que Jerry me dijo.

Poco tiempo después, dejé la industria de la hostelería para iniciar mi propio negocio. Perdimos contacto, pero con frecuencia pensaba en él cuando tenía que hacer una elección en la vida en vez de reaccionar a ella. Varios años más tarde, me enteré de que Jerry hizo algo que se supone que nunca debe hacerse en un negocio de restaurante: dejó la puerta de atrás abierta una mañana y fue asaltado por tres ladrones armados. Mientras trataba de abrir la caja fuerte, su mano, temblando por el nerviosismo, resbaló de la combinación. Los asaltantes sintieron pánico y le dispararon. Con mucha suerte, Jerry fue encontrado relativamente pronto y llevado de emergencia a un hospital cercano. Después de 18 horas de cirugía y varias semanas en la UCI, Jerry fue dado de alta del hospital todavía con fragmentos de bala en su cuerpo.

Me encontré con Jerry seis meses después del accidente. Cuando le pregunté cómo estaba, él respondió:

-Si pudiera estar mejor, tendría un gemelo.

Le pregunté qué había pasado por su mente cuando sucedió el atraco.

-Lo primero que vino a mi mente fue que debí haber cerrado con llave la puerta de atrás -me dijo . Después, cuando estaba tirado en el suelo, recordé que tenía dos opciones: podía elegir vivir, o podía elegir morir. Elegí vivir.

-¿No sentiste miedo? -le pregunté.

Jerry continuó:

-Los médicos fueron geniales. Ellos no dejaban de decirme que iba a estar bien. Pero cuando me llevaron a la sala de urgencias y vi las expresiones en sus caras, realmente me asusté. En sus ojos podía leer, Es un hombre muerto. Supe que necesitaba tomar la iniciativa.”

-¿Qué hiciste? -le pregunté.

-Bueno, había una enfermera que me preguntó si era alérgico a algo, y yo le dije que sí, que soy alérgico a las balas. Los doctores y enfermeras se rieron y, entonces yo les dije: Estoy escogiendo vivir. Opérenme como si estuviera vivo, no muerto.

Y Jerry vivió, y lo hizo gracias a la habilidad de los doctores que le atendieron, pero también debido a su asombrosa actitud.

Aprendí de él que cada día tenemos la elección de vivir plenamente.

Bueno, queda abierto el proceso de flames bajo la política habitual de comentarios